5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下(x上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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