在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季(jì)度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。2023年石油会暴涨吗，今日油价格表

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求2023年石油会暴涨吗，今日油价格表。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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