金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以几十块钱的阿富汗玉是真的吗下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净(jìng)额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基(j几十块钱的阿富汗玉是真的吗ī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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