中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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