钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完成突(tū)破以及(jí)锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元年的(de)2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的(de)市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能(néng)量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为(wèi)全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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