“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(ji金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ào)大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动(dòng)可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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