财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深(sh愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标20愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析13年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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