财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0正、异、新，正异新的区分％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提正、异、新，正异新的区分升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银正、异、新，正异新的区分团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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