大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股票。

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　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏变化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占(zh本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句àn)全市场比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续(xù)成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大(dà)单(dān)日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险因素(sù)逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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