5月10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确g>

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。