周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理(lǐ)性(xìng)操作模(mó)式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ET一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米F等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创5一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米0、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，展现(xiàn)了(le)资金(jīn)逆(nì)市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取(qǔ)整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募(mù)机(jī)构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能(néng)与看(kàn)好(hǎo)“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价(jià)值重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平(píng)等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出(chū)资金。但(dàn)也有部(bù)分(fēn)短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价(jià)，基建板块受(shòu)益(yì)于(yú)“一带一路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报(bào)陆(lù)续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的(de)持(chí)续推进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服(fú)务(wù)市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。

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