今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎn子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思g)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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