近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢(g姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么āng)企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受(shòu)。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价(jià)通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期(qī)货的(de)下跌是宏观、产业等多因(yīn)素共同作用的(de)结果。首先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅(guī)谷银行暴雷，多数(shù)大宗(zōng)商品价格下跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观强(qiáng)预(yù)期(qī)在(zài)经(jīng)过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后，市(shì)场对今年的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的(de)进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的进口量(liàng)也(yě)出(chū)现较大增(zēng)长。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同(tóng)姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的(de)大(dà)量释(shì)放削弱了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走(zǒu)高的同时，黑色终(zhōng)端(duān)需(xū)求表现一般，国(guó)家统计(jì)局公布(bù)的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工面(miàn)积同比大幅(fú)回(huí)落，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈担(dān)忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端(duān)、需(xū)求端均有明(míng)显利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口量大(dà)增，供(gōng)需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致(zhì)使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期(qī)，钢价承压回调致(zhì)使(shǐ)钢(gāng)厂利润收(shōu)缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失(shī)去成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下(xià)跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空间(jiān)，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对现货市场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期(qī)全面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求并未出(chū)现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成本和焦(jiāo)化(huà)利润会因为地区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大(dà)差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦化企(qǐ)业(yè)的副产(chǎn)品较少，整体产线(xiàn)的(de)经(jīng)济(jì)性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损或需(xū)求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区(qū)钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低(dī)原料(liào)库存策(cè)略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企(qǐ)端(duān)焦(jiāo)炭库存均处于往(wǎng)年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低(dī)水平(píng)，煤(méi)焦(jiāo)近(jìn)期(qī)供应也有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本(běn)面(miàn)边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的(de)水(shuǐ)平，在终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率仍将明(míng)显宽松，且(qiě)蒙煤实(shí)际(jì)生产成本较低，三季(jì)度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协(xié)重新定价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤减量而(ér)有所(suǒ)企(qǐ)稳，但(dàn)期(qī)货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续(xù)杀估(gū)值的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值修(xiū)复配合(hé)近(jìn)期(qī)焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再次加重(zhòng)其供需压(yā)力，需(xū)求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原材料端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧烈(liè)，预(yù)计(jì)仍将以底部区间振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍将(jiāng)是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来成本端(duān)压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压(yā)低(dī)铁(tiě)水产量(liàng)的可能因素，因此(cǐ)煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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