今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行(x洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤íng)业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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