昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银(yín)行股再次大(dà)跌(diē)，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这位(wèi)资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金(jīn)水(shu哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ǐ)平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市(shì)信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持(chí)续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了(le)产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国(guó)植物(wù)油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印(yìn)度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利(lì)润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势(shì)，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多(duō)因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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