财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去(qù)年10月低点以来(lái)股(gǔ)价(jià)均接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的(de)目(mù)光。国泰君安(ān)刘(liú)越男(nán)等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步(bù)上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需(xū)求及加(jiā)盟商补货(huò)需(xū)求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求(qiú)显著(zhù)回(huí)补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得(dé)期待；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续(xù)性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了球地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国经济衰退的(de)不(bù)确定性(xìng)等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年(nián)三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季(jì)将(jiāng)持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭(píng)借精准的产品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及积极的(de)渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将(jiāng)保(bǎo)持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的(de)制(zhì)造设计及下游(yóu)的终(zhōng)端零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游零售(shòu)环(huán)节同(tóng)样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设以提高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市(shì)占率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外(wài)其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财联社不(bù)完全(quán)统计，相关上(shàng)市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和(hé)周(zhōu)大生等，具体情况如下：

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