编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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