编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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