金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历了一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低(dī)位。

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