乔丹有多高

　　美东时间周三，美联(lián)储发布(bù)的最新会议纪要显示(shì)，美联(lián)储官(guān)员在本月(yuè)的会议上一致同意(yì)加息25个基点，但(dàn)在是(shì)否有必要进一步加息的(de)问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出，如果(guǒ)经(jīng)济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么(me)在这次会议之后可(kě)能没有必(bì)要进一步收紧政策。”他们预期美国经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这将消除进(jìn)一步收紧货币(bì)政策的必要性(xìng)。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议上(shàng)可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计(jì)“将通胀恢复到2％的(de)进程(chéng)可能会继(jì)续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对(duì)于通(tōng)胀，委员(yuán)们一致(zhì)认为，相对于(yú)美联储(chǔ)2％的目标，目前的通(tōng)胀水平仍(réng)然太高了(le)。与(yǔ)会者指出，物(wù)价压力(lì)可能(néng)比预期更持久，因为消费者(zhě)支出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响被(bèi)证明是温和的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭支出，减少企业(yè)投(tóu)资和招聘，所有(yǒu)这些都将(jiāng)支持正在进(jìn)行的产(chǎn)品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策(cè)走(zǒu)向

　　过(guò)去两周，一(yī)些美(měi)联储官员表示，通胀和经济活(huó)动的放缓(huǎn)程度还不足以证明结(jié)束加息是合理(lǐ)的。但包(bāo)括(kuò)美(měi)联储主席鲍威尔在内(nèi)的其(qí)他人暗示，他们(men)可能更(gèng)倾(qīng)向于不加息(xī)，以评估过(guò)去加息的影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联储宣布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代(dài)以来最激进的政(zhèng)策路径之(zhī)一(yī)。

　　对(duì)于未(wèi)来的政策走向(xiàng)，由于全球经(jīng)济(jì)前(qián)景的不确定性和(hé)近期(qī)银行业的压力，官员们透露未来(lái)的决(jué)策将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻(má)烦在于，变数太(tài)多了，无数变量(liàng)将决定加息周期是否会继续下去。

　　纪要(yào)指出，与会(huì)者普遍(biàn)对未来(lái)收紧政策的程(chéng)度表示不(bù)确定，在这(zhè)次利率决议之后(hòu)，美联(lián)储官员最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保留加息的(de)选择是(shì)有必要的(de)，接(jiē)下(xià)来该央行大概率不会(huì)给(gěi)出(chū)一个明晰的(de)利率路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一些与会(huì)者强调，至(zhì)关重要的(de)是不要传达降(jiàng)息的可(kě)能性，或(huò)者已经排除(chú)了进一步(bù)提高利率的(de)可能(néng)性。

　　稍早，美(měi)联储(chǔ)理事沃勒(lēi)表示，该(gāi)行在6月会(huì)议上决定(dìng)继续(xù)调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月(yuè)维持利率不变，美联储仍有可能(néng)需要在今年晚些时(shí)候加息。直(zhí)到有明确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降(jiàng)温之前，美联储都不应结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的(de)最后一次，美联(lián)储极有可(kě)能(néng)在年底前降(jiàng)息(xī)25个基点。这种预期是基于这样(yà乔丹有多高ng)一种假(jiǎ)设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而(ér)通胀率将降至接近美联(lián)储2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以(yǐ)及官员们采取的是依赖数据的做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们不会再(zài)次加息(xī)，但这(zhè)肯定(dìng)会支(zhī)持这样的(de)观点(diǎn)，即他(tā)们现在对进一(yī)步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)要(yào)谨慎得多(duō)。

　　银行业(yè)危(wēi)机(jī)

　　对于严重冲击(jī)市(shì)场的(de)银行业危机(jī)，美联储官员们(men)对此专(zhuān)门(mén)进行了讨(tǎo)论(lùn)。纪要指出，已准(zhǔn)备好使用(yòng)他们(men)的工具，以确保金融体系有足够的流动性(xìng)来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储(chǔ)经济(jì)学家(jiā)曾指出，银行(xíng)业压力导致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美(měi)联储重(zhòng)申了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓解，也将给(gěi)经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银(yín)行的存款(kuǎn)外流在3月底(dǐ)和4月基本(běn)停止。尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)区性银行的(de)股(gǔ)价在此期间进(jìn)一步下(xià)跌，但对(duì)绝大多数银行来说，这些下跌似乎(hū)主要反映了(le)对盈(yíng)利能力下降(jiàng)的预期，而不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参与(yǔ)者(zhě)仍(réng)对银(yín)行业压力再次加剧的(de)可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表(biǎo)示：“5月份美联储(chǔ)会(huì)议纪要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕地区性银(yín)行业危(wēi)机带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度(dù)，因为存(cún)在太多的不确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度关注的债(zhài)务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务上限，以避免(miǎn)金融体系(xì)和(hé)整体经济出现严重混乱(luàn)的(de)风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作的(de)重要性，或(huò)强(qiáng)调了有关当(dāng)局继续(xù)解决与市场(chǎng)韧性相关问题的(de)重要(yào)性。一些与会(huì)者强(qiáng)调，美联(lián)储应随时准(zhǔn)备使用其流动性工具，以及微观审(shěn)慎和宏观审慎(shèn)监管和(hé)监督工具，以减轻(qīng)未来的金(jīn)融稳定风(fēng)险。

　　周三当天，美国(guó)白(bái)宫和国会谈(tán)判代表继续举行债(zhài)务上限谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯透(tòu)露，双方谈判没(méi)有取得(dé)任何(hé)进(jìn)展。美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用来支(zhī)付联(lián)邦账(zhàng)单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府是否(fǒu)会在(zài)未(wèi)来几周内耗尽资金的不确定(dìng)性而言，美联储会议纪要只(zhǐ)是次要的。很难(nán)想象，在这(zhè)样(yàng)的背景(jǐng)下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了一口气，因为他们有(yǒu)空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现(xiàn)暴力拉(lā)升 //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处(chù)于持(chí)续(xù)下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有(yǒu)一点点好转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一(yī)步(bù)表示，共(gòng)和党这(zhè)边要求白(bái)宫接(jiē)受10年的开支限制，双方正(zhèng)在(zài)为这件事进(jìn)行(xíng)讨论。在被问(wèn)及是否有可能在未来24-48小时内达(dá)成协议(yì)时，麦(mài)卡锡表示，达成协议(yì)其实(shí)可以非常(cháng)快，但民(mín)主(zhǔ)党需要意识到他们花了(le)太多的钱。

　　根(gēn)据美国财政部周三发(fā)布(bù)的数据，截至(zhì)5月23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按照这(zhè)样(yàng)的“剧本”，美股原本将在国(guó)会扯皮的过(guò)程(chéng)中进入“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达(dá)突然爆发(fā)，令市场重新看到炒作题材(cái)的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿美元，市场预(yù)期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于云计(jì)算平台和(hé)大(dà)型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据(jù)中心业务(wù)实现(xiàn)创纪录的42.8亿(yì)美(měi)元(yuán)营(yíng)收。更令市场震惊的是(shì)，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过(guò)预(yù)期(qī)的71.1亿美元(yuán)。

　　截(jié)至发稿，英伟达(dá)股价在盘(pán)后(hòu)涨超20％，有望引发(fā)全球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三标普500指(zhǐ)数11个板(bǎn)块依然只有能(néng)源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科技权重(zhòng)有涨有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马(mǎ)逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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