5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市(shì)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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