在股市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密(mì)集(jí)迎(yíng)来开(kāi)放日，近(jìn)三个(gè)月即将开放的(de)产(ch千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ǎn)品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年亏损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表(biǎo)示，主动权益(yì)定(dìng)开基金的整(zhěng)体(tǐ)破净率(lǜ)与基金成(chéng)立时(shí)间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样本数量等众多因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的(de)重要原因。同时(shí)，他们也建议基(jī)金公司要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品，克服(fú)短期盲目规(guī)模(mó)扩张冲动，从客户利益和导(dǎo)向(xiàng)开展产品的布局(jú)和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定开千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(kāi)权益(yì)基金开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布(bù)公告称，根(gēn)据基金法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同的有关规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基金最近一(yī)个开放期为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日(rì)终(zhōng)，基(jī)金出现触发基金合(hé)同终止的情形(xíng)，基金管理人将终止《基(jī)金合同(tóng)》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基金财(cái)产清(qīng)算程序，无(wú)须召开基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人大会(huì)。

　　根(gēn)据公告，该只(zhǐ)基金(jīn)的基(jī)金合同生效后，若登记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎(shú)回(huí)或转换业务申请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净(jìng)值低(dī)于五千万(wàn)元，基金(jīn)管理人在履(lǚ)行相关监管报告和信息披露程序(xù)后终止(zhǐ)基金合同，无需(xū)召开基金份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报(bào)，该只偏债(zhài)混合型基(jī)金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定期(qī)开(kāi)放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放(fàng)日，目(mù)前破净产品（统计(jì)复权(quán)净值）为20只，占比达(dá)到(dào)33.33％。破净率最(zuì)高(gāo)的(de)产(chǎn)品成立两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份(fèn)破(pò)净率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高级(jí)分析师孙桂平对(duì)此表示(shì)，一(yī)般而(ér)言，随(suí)着(zhe)基金开放(fàng)日临(lín)近，为了应对(duì)基(jī)金集中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资策略可能倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权(quán)益(yì)仓位可(kě)能会有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在权益市场表(biǎo)现不(bù)好时，距离(lí)开放日(rì)越(yuè)远(yuǎn)，整体上破净千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么率可(kě)能有增(zēng)加趋势。当然(rán)，整体破(pò)净(jìng)率情况也(yě)与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及(jí)统(tǒng)计(jì)样本数量等众多因素(sù)有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开(kāi)基(jī)金大多成(chéng)立于2020年下半(bàn)年(nián)，高点成立(lì)是基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份(fèn)破(pò)净基金的数(shù)量较6、7月份并没有(yǒu)明显上(shàng)涨，破净率仍较高(gāo)，可能也(yě)与基金的发行节(jié)奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市场(chǎng)高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近(jìn)三月即将迎(yíng)来开放的(de)定(dìng)期开放式基金来看，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成(chéng)立(lì)可能是部分(fēn)基金(jīn)破(pò)净的重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表(biǎo)示，从基金发行角度而(ér)言，权益市(shì)场高点(diǎn)时基(jī)金发行相对容易，而且规模(mó)也(yě)容易做(zuò)大(dà)，基金公司有动力去做；但从投资者而(ér)言(yán)，高点入市就容易出现一段(duàn)时间内(nèi)基(jī)金(jīn)业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要保持(chí)冷静，相对谨(jǐn)慎发行产品(pǐn)，不盲目(mù)追(zhuī)逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从(cóng)客户(hù)利益(yì)导向进行产(chǎn)品布局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树(shù)立基金公司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公司长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基金销售机(jī)构负责人(rén)也表示，在市场高位、情绪(xù)火热(rè)时发行基(jī)金往往伴随着较高的风险。一方面，近两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波动增大(dà)，风(fēng)格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年不同的(de)投资(zī)策(cè)略、不(bù)同投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大规模给基(jī)金经理带来(lái)的灵活性(xìng)限制很可能会(huì)影(yǐng)响产品未来的超(chāo)额收益。同时，优质资产(chǎn)的(de)资金(jīn)容(róng)量通常有(yǒu)限(xiàn)，且短(duǎn)期快速上涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模要求基(jī)金(jīn)经理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分(fēn)布(bù)，也(yě)可能(néng)会增加错判(pàn)的(de)风险，对获取(qǔ)超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机(jī)构(gòu)负责人(rén)也建议基金公司前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将规(guī)模控(kòng)制在(zài)基金经理(lǐ)能力范(fàn)围(wéi)内，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果通过均衡和多元化(huà)的布局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性(xìng)投(tóu)资(zī)机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期(qī)开放式权益类(lèi)基金表现不及(jí)预期(qī)，近一年(nián)新成立的(de)定开权益(yì)类基(jī)金仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金表现不(bù)及预期时，投资者(zhě)的心(xīn)态(tài)会受到(dào)一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上升的(de)话，投资者对(duì)于后(hòu)续新发(fā)基金的(de)购买意愿可(kě)能(néng)会下降(jiàng)。” 上述(shù)基金(jīn)销售机构负(fù)责人称(chēng)。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金在基金经理更(gèng)好施展(zhǎn)投资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁交(jiāo)易等方(fāng)面具(jù)有明显优势，有利于为投(tóu)资者创造更好(hǎo)收(shōu)益(yì)。但是定(dìng)开基金也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一(yī)是要(yào)避免高(gāo)位发行(xíng)，二是(shì)要做好投资(zī)者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

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