30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，错一个题就往阴里装一支笔而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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