分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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