5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够的(de)安(ān)全(quán)边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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