编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多我国最穷的5个城市，哪一个省最穷位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(s我国最穷的5个城市，哪一个省最穷hǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cā我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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