金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhè日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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