财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人(rén)士(shì)对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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