编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”方差分析英文缩写，方差分析英文翻译p>

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，方差分析英文缩写，方差分析英文翻译目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例(lì方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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