尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大(dà)概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日研报中测(cè)算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型产业(yè)趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的(de)概(gài)率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参(cān)考历(lì)史的(de)调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对策(cè)略，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以及政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为(wèi)按(àn)照(zhào)历史经验，要么(me)计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强(qiáng)者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来(lái)，市场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行(xíng)业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发策(cè)略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进(jìn)行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和(hé)算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带(dài)来了机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报(bào)同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力的(de)需求将(jiāng)呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量需(xū)求。建(jiàn)议关(guān)注国产光模块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技；高速(sù)光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国(guó)金(jīn)证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产(chǎn)品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服(fú)务(wù)器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言(yá低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的n)模(mó)型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设(shè)备(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的bèi)产业链，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传(chuán)音控股、视(shì)源股低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、创(chuàng)维数字等；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)工(gōng)业富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强化的智能手机(jī)产业(yè)链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的