本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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