昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员(yuán)认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债(zhài)务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(gāo)，增加未来(lái)的(de)投资成本(běn)。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策(cè)引导(dǎo)及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市(shì)场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面(miàn)，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出(chū)现持(chí)续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本一(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字yī)致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集(jí)中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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