“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次(cì)会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均(jūn)指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和(hé)美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续下(xià)行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就业市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预(yù)计(jì)国际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步(bù)削减(jiǎn)石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这也(yě)让分析师们(men)左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产，他(tā)告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会在(zài)年底前自行(xíng)回(hu大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思í)升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市场更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的(de)可(kě)能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知(zhī)情人(rén)士(shì)的(de)话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会(huì)出(chū)席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归(guī)来(lái)，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的(de)新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的(de)国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复(fù)正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在350大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思0—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在低位(wèi)，本(běn)周以(yǐ)及(jí)下(xià)周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内(nèi)需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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