今(jīn)年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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