财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗(gè)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(s侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗hāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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