一度被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的(de)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思过(guò)程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(s华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思hì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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