今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布(bù)局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎ张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ng)大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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