金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tón侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗g)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增(z侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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