本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收(shōu)益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股拖累，后市下(xià)跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截至周四(sì)，香(xiāng)港(gǎng)中企指数(shù)和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去3个月表(biǎo)现为全(quán)球垫底(dǐ)，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金(jīn)龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场(chǎng)撤(chè)离。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前(qián)将中国股票评(píng)级从(cóng)高配(pèi)下调为中性。从宏观(guān)面看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英(yīng)为财情的美联储利率(lǜ)观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第(dì)四个(gè)月收(shōu)缩。美联储加息导致金(jīn)融(róng)资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀(sh为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ā)现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去年(nián)末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让(ràng)A股机(jī)构不(bù)再抱团银(yín)行(xíng)股，银行(xíng)部分龙头股招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示(shì)，中(zhōng)字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位(wèi)数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归市(shì)场均值，已是国(guó)家资本(běn)新战略。国家外汇(huì)局日前(qián)表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低(dī)。”类似表(biǎo)态(tài)无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概(gài)念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票(piào)的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概(gài)率不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键在要为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹看两点(diǎn)：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电(diàn)气(qì)设备板(bǎn)块能否企稳(wěn)。该(gāi)指数年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市(shì)场人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹