美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业美国总统奥巴马几岁危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)美国总统奥巴马几岁青总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将美国总统奥巴马几岁导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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