5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分歧大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易(yì)机(jī)制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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