钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务(wù)未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中可(kě)以实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研(yán)记(jì)录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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