财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(di外科鼻祖是谁？àn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重(z外科鼻祖是谁？hòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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