5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调(dià50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多o)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多