自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不(bù)断外科鼻祖是谁？借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出(chū)口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度(dù)行(x外科鼻祖是谁？íng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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