衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存(cún)的不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成(ch不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思éng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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