AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。<热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭/p>

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒn热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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