今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的(de)第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确其美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确gāo)美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演(yǎn)。

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