中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(g迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子uǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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