美东时(shí)间周三，美联储发布的最新(xīn)会议纪(jì)要显(xiǎn)示，美联(lián)储官(guān)员在本月的会议上(shàng)一致同意加息25个基点，但在是否(fǒu)有必要进一步加息(xī)的问(wèn)题上存(cún)在(zài)明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要(yào)显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的预期一(yī)致，那么在(zài)这(zhè)次(cì)会(huì)议之(zhī)后可能(néng)没有必要进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。”他们(men)预(yù)期美(měi)国经(jīng)济增长将放缓(huǎn)，这将消除进一(yī)步收紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会(huì)者认为(wèi)“在(zài)未(wèi)来的(de)会议上可能有必(bì)要进一步(bù)收紧政策”，因为他们(men)预(yù)计“将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)恢(huī)复到2％的(de)进程可(kě)能会继续缓(huǎn)慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一(yī)致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价(jià)压力(lì)可能比预期更持久，因为消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出强于预期，劳动力(lì)市场吃紧，特(tè)别(bié)是如(rú)果(guǒ)银行压力对经济活动的影响(xiǎng)被(bèi)证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也(yě)有委员们指(zhǐ)出，信贷条件进一步收(shōu)紧(jǐn)可能会减缓(huǎn)家庭支出，减少企(qǐ)业投资和招聘，所有这(zhè)些(xiē)都将支持(chí)正在进行(xíng)的产品和劳动力市场供需再平衡，并降(jiàng)低(dī)通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过(guò)去两周(zhōu)，一些美联储官员表(biǎo)示(shì)，通(tōng)胀和(hé)经济活(huó)动的放缓程度还不足以(yǐ)证(zhèng)明结束加(jiā)息是合理(lǐ)的。但包括(kuò)美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)在内的(de)其他人(rén)暗示(shì)，他们可能更倾向于(yú)不(bù)加息，以(yǐ)评估(gū)过(guò)去加息的影响和银行(xíng)业的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代(dài)以来(lái)最激进的政策路径之一(yī)。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球经济前景的不确定性和近期银(yín)行(xíng)业的压力，官员们透露(lù)未来(lái)的决策(cè)将转向更(gèng)加(jiā)依赖数据的方式。但麻(má)烦(fán)在(zài)于，变数太多了，无数变量将(jiāng)决(jué)定加息周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要指(zhǐ)出，与(yǔ)会(huì)者普遍对未来(lái)收紧(jǐn)政策的程度表示不确定，在这次值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别利率(lǜ)决议之后，美联(lián)储(chǔ)官员最(zuì)关(guān)注的还是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择是有必要的，接下(xià)来(lái)该(gāi)央行大概率(lǜ)不(bù)会给出一个明晰(xī)的(de)利率(lǜ)路(lù)径。

　　因此，一些与会(huì)者(zhě)强调，至关重要的是不(bù)要传达降息的(de)可能性，或(huò)者(zhě)已经排除了进(jìn)一步提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒(lēi)表示，该行在(zài)6月(yuè)会议上(shàng)决(jué)定继续调高利率或是(shì)维持利(lì)率不变都是有(yǒu)可能(néng)的。“即(jí)使(shǐ)6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需(xū)要在今年晚些时(shí)候加息。直(zhí)到有明确证(zhèng)据表明通胀正在降温(wēn)之前，美联储都不(bù)应结束紧缩周(zhōu)期(qī)。”

　　目(mù)前(qián)，市场普遍预(yù)计(jì)，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周期(qī)的最后一次，美(měi)联储极有可能在年底前(qián)降息25个基(jī)点(diǎn)。这种预(yù)期(qī)是基于这样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长将放(fàng)缓，甚至可(kě)能陷入衰退(tuì)，而通胀率将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示(shì)，在是(shì)否进一步加息问题上的分(fēn)歧，以及官员们(men)采取(qǔ)的(de)是(shì)依赖数据的做法——这并不意味着(zhe)他们不会再次(cì)加(jiā)息，但这肯(kěn)定(dìng)会支(zhī)持这样的(de)观点，即他们现在对(duì)进一步收紧政策要谨(jǐn)慎得(dé)多。

　　银行业危(值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别wēi)机

　　对于严重冲击(jī)市场的银行业危机，美联储官员们对此(cǐ)专门(mén)进(jìn)行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好使用他(tā)们(men)的(de)工具，以确保金融体(tǐ)系有(yǒu)足够(gòu)的流(liú)动(dòng)性来满足(zú)其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家曾指出(chū)，银行业压(yā)力(lì)导致的信贷(dài)收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现在，美联储重(zhòng)申了(le)这一(yī)观点，不过，如果信贷(dài)条件缓解，也将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流(liú)在3月(yuè)底和4月基本停止。尽(jǐn)管(guǎn)地区性银行(xíng)的(de)股价在(zài)此期间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银行来(lái)说，这(zhè)些下跌似乎主要反映了(le)对盈利能(néng)力下(xià)降的预期，而不是对偿付能力的担忧。市(shì)场参(cān)与者仍对银行(xíng)业压(yā)力再次(cì)加(jiā)剧(jù)的可能性(xìng)保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报告(gào)中表(biǎo)示(shì)：“5月份美(měi)联储(chǔ)会议纪要中最突出的主题是(shì)，围(wéi)绕地区性银(yín)行业危(wēi)机带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎态(tài)度，因为存(cún)在太多的不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务(wù)上限

　　对于受(shòu)到全(quán)球高度关注的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵局，纪要(yào)指出(chū)，许多与(yǔ)会(huì)者提到，必(bì)须(xū)及时提高债务上限(xiàn)，以(yǐ)避(bì)免金融体系和(hé)整体(tǐ)经济出现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一些(xiē)与会者指出了美国国(guó)债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继(jì)续(xù)解(jiě)决与市场韧性相关问题(tí)的重要性(xìng)。一些(xiē)与会者强调(diào)，美联储应随时准备使用(yòng)其流动性工具(jù)，以(yǐ)及微(wēi)观(guān)审(shěn)慎和宏观(guān)审慎监(jiān)管和监督(dū)工具，以减轻未来的金融稳定(dìng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈(tán)判代表继(jì)续(xù)举(jǔ)行债(zhài)务上限谈判。共和(hé)党谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有取得任(rèn)何进展。美国财政部长耶伦重(zhòng)申她的部门最早(zǎo)可能在6月1日耗(hào)尽用来支付(fù)联邦账(zhàng)单的资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于美(měi)国联(lián)邦政府是否会在未(wèi)来几周内耗尽资(zī)金的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)而(ér)言，美联储会议纪(jì)要只是次(cì)要的。很难(nán)想象(xiàng)，在这样(yàng)的背(bèi)景下美(měi)联(lián)储(chǔ)会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能(néng)松了一口气，因(yīn)为(wèi)他们有(yǒu)空(kōng)间从现在开(kāi)始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理论(lùn)上美国违(wéi)约的“X日(rì)”愈发临近，美股市场周三仍处于(yú)持续下(xià)跌的状态。

　　截至(zhì)收盘，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克(kè)指数(shù)跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦(mài)卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判的情况(kuàng)“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进(jìn)一步表示(shì)，共和(hé)党这边要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为(wèi)这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有(yǒu)可能在(zài)未来24-48小时内达(dá)成协议(yì)时，麦卡锡表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非常快(kuài)，但民主党需要意识到他们花(huā)了(le)太多的钱。

　　根据(jù)美国财(cái)政部周三(sān)发布(bù)的数据(jù)，截至5月23日的(de)账上现金为765亿(yì)美元，较(jiào)之前(qián)一天上(shàng)升82亿美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧(jù)本”，美股原本将在(zài)国会(huì)扯皮的过程中进入“垃圾时间(jiān)”，但周三(sān)盘后(hòu)的英伟达(dá)突然爆发(fā)，令(lìng)市场重(zhòng)新看到炒作题材(cái)的勃勃(bó)生机(jī)。

　　根据财报，英伟(wěi)达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其(qí)中受(shòu)惠于(yú)云计算平台和大型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需(xū)求，数(shù)据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震惊的(de)是(shì)，英伟达(dá)对二季度(dù)的营收指引为110亿美元(yuán)，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿(gǎo)，英(yīng)伟(wěi)达股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球资本(běn)市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指(zhǐ)数11个板块依然只(zhǐ)有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达(dá)跌(diē)0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)多数走弱，纳斯(sī)达克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴(bā)跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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